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12月18日，据《金融时报》报谈，央行约谈本轮债市行情中部分交游激进的金融机构，并提议一些要求，包括要密切关注本人利率风险等风险景象，造就投研能力，加强债券投资庄重性，照章合规开展投资交游。

据悉，央行近期仍是严厉查处了一批涉嫌出借账户、干豫市集价钱、利益运输、内控缺失等违章行径的机构，同期正在全面摸排违章行径印迹，后续将保捏常态化的法则查验，对债券市集犯罪违章行径零容忍。一位银行剖释子公司东谈主士向记者炫耀，在约谈后，当寰宇午他们进军举行会议，决定缩短永恒国债捏仓风险敞口同期暂停永恒国债价差交游计谋。

12月18日下昼，已有金融机构速即减捏永恒国债。罢休今日收盘时，10年期国债收益率报在1.76%，较前一个交游日创下的年内点1.699%有所回升（债券价钱相应下降），30年期国债收益率报在2.01%，较前一个交游日创下的年内低点1.946%有所反弹。上述银行剖释子公司东谈主士向记者直言，“确立盘抢筹永恒国债关爱将有所降温。”

机构曾“抢筹”永恒国债

12月以来，10年期国债收益率在跌破2%后，快速跌向1.7% 一线。这背后，是稠密金融机构纷繁抢筹永恒国债。近日，国海证券分析师靳毅发布最新发达指出，在往时两周永恒国债收益率快速下行时候，10年期国债的主力买入机构由基金转向银行，30年期国债的主力买入机构则是基金和保障。

据悉，基金“抢跑能源”很强，确立主要辘集在国债方面，对10年和30年期国债净买入量都远超季节性，捏仓久期明显拉长。

保障资金在捏续积极确立处所债同期，也启动加仓超长国债。尽管近期30年期国债收益率快速下行，但出于回补久期、欢迎来岁“开门红”的需要，保障资金对30年期国债的净买入量明显增多，尤其是在12月11日债市一度出现回调时候，保障资金在今日抄底增捏30年期国债的规模达到140亿元。

大型银行也在近期捏续拉长“久期”。往时两周大型银行举座增配5~7年、7~10年期国债，且规模不低，举座捏仓久期有所增多。这背后的原因，主若是补充8月银行卖债的久期缺口。此外，上述银行剖释子公司东谈主士向记者线路，各路金融机构之是以积极抢筹确立永恒国债，一方面，12月执行的《对于在入款行状合同中引入“利率调度兜底条件”的自律倡议》，不少确立盘资金从同行入款转向永恒国债锁定更高的钞票确立收益率；另一方面，跟着降准降息预期升温，确立盘机构以为改日永恒国债收益率核心将低于面前，纷繁提前抢筹锁定更高的收益率。

“有一定的稳汇率意图”

在上述剖释子公司东谈主士看来，12月以来永恒国债收益率下放慢度有点“快”，往时两周10年期国债收益率累计下行逾30个基点，这在本年“债牛”行情时候也未几见。据悉，这种下放慢度容易变成市集一致性单边看跌永恒国债收益率预期并自我终了，更多本钱纷繁入场押注永恒国债收益率进一步下降，而债券投资价钱波动风险与钞票确立利率风险也突然加大。

他告诉记者，被央行约谈后，其下昼举行进军会议决定，在调降永恒国债捏仓风险敞口同期，转而增捏永恒高信用评级城投债与银行二级本钱债替代，从而踏实剖释居品收益率。此外，其里面也再行注视捏债久期与居品存续期匹配问题，幸免短期剖释居品为了博取高收益而多数确立永恒国债，反而存在期限错配风险。

此外，也有金融机构以为，这次央行约谈的主要倡导是缓解永恒国债收益率过快下降。因为永恒国债收益率下行速渡过快正导致中好意思利差倒挂幅度走阔，不利于东谈主民币汇率自若波动。

罢休12月18日22时，受近期10年期国债收益率一度快速下行至1.7%下方影响，10年期中好意思国债收益率倒挂幅度扩大至-265个基点，有国外量化基金因本事性增多了离岸东谈主民币空头头寸套利。

罢休12月18日22时，离岸市集好意思元兑东谈主民币汇率犹豫在7.2925隔邻，距离7.3整数关隘仅有“一步之遥”。前述银行剖释子公司东谈主士也以为：“不放手央行约谈这些金融机构，也有一定的稳汇率意图。”

值得一提的是，12月19日，离岸市集好意思元兑东谈主民币汇率盘中一度跌破7.32。

祥瑞证券以为，债市下行最快的阶段可能已流程去，短期或偏颤动，后续债券走势还需更多关注资金面。

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