6月4日，寒武纪再融资恳求取得上交所受理，这是又一家适用“轻财富、高研发进入”企业认定圭臬的再融资案例。证券时报记者获悉，自客岁10月11日上交所发布《刊行上市审核公法适用指引第6号——轻财富、高研发进入认定圭臬（试行）》（以下简称《指引》）以来，已有9家科创板公司按照“轻财富、高研发进入”认定圭臬恳求再融资，估量拟融资247.96亿元，

把柄《指引》，科创板公司被认定为具有“轻财富、高研发进入”特质，再融资募资中非白叟性支拨比例不再受30%的放胆，进一步维持科技型企业加大研发进入和升迁研发水平。

“轻财富、高研发进入”再融资又增一例

把柄寒武纪再融资决议，该公司2025年度向特定对象刊行A股股票，拟召募资金49.8亿元，召募资金主要用于面向大模子的芯片平台和软件平台以及补充流动资金。由于寒武纪具有轻财富、高研发进入的特质，该公司这次募投技俩中非白叟性支拨的比例进步30%，超出部分均用于与主贸易务联系的研发进入。

此举收成于《指引》对“轻财富、高研发进入”特质企业的认定圭臬进行了量化。《指引》指出，具有轻财富特质的企业，条款公司最近一年末固定财富、在建工程、地皮使用权、使用权财富、遥远待摊用度以偏合手他通过白叟性支拨变成的什物质产，估量占总财富比重不高于20%。具有高研发进入特质的企业，条款公司近三年平均研发进入占贸易收入比重不低于15%，或近三年累计研发进入不低于3亿元；且近一年研发东说念主员占当年职工总额比例不低于10%。同期稳健上述条款的科创板公司即可认定具有“轻财富、高研发进入”特质，其再融资时召募资金中非白叟性支拨比例不再受30%的放胆，但进步30%的部分只能用于主贸易务联系的研发进入。

华泰伙同证券有限包袱公司实施委员会委员、大健康行业部愚弄高元领受证券时报记者采访时暗示，科创板公司多聚焦技巧密集型边界，具有研发进入大、周期长等的特质，“轻财富、高研发进入”的认定从轨制上镌汰了召募资金的使用放胆，提高了召募资金的使用效果。同期，政策也明确引导资金向研发边界歪斜，要点维持计谋性新兴产业的中遥远研发需求，促使更多的资源向高研发进入主体会聚。

《指引》发布以来，已有9家科创板企业陈述再融资时，适用“轻财富、高研发进入”企业认定圭臬。其中，迪哲医药、芯原股份划分于2025年1月26日、2025年3月20日注册收效，盛好意思上海、中科飞测、百利天恒、华峰测控、乐鑫科技、中科星图和寒武纪等7家处于审核问询阶段，上交所正在依规加速鞭策审核进程。

迪哲医药首席财务官兼董事会通知吕洪斌领受证券时报记者采访时暗示，认定圭臬出台后，公司及保荐机构按照《指引》调解的圭臬对其适用情况进行郑重分析论证，减少了公司自主采用目的的经过，镌汰了关于认定的主不雅性，同期第一时刻与监管部门进行了疏通，最终明确公司稳健“轻财富、高研发进入”的认定圭臬，加速了公司再融资进程，成为圭臬发布后落地的首单案例。

科创板公司再融资便利度大幅升迁

“轻财富、高研发进入”认定圭臬的适用，有用升迁了科创板公司再融资的便利度，进一步维持科技型企业加大研发进入和升迁研发水平。

此前，《证券期货法律适宅心见第18号》等联系法例中虽对“轻财富、高研发进入”特质的企业作念出“不错打破补充流动资金和偿还债务比例放胆”的法例，但具体认定圭臬未明确，本色中以个案花式鞭策。《指引》对“轻财富、高研发进入”特质企业的认定圭臬进行了细化，稳健“轻财富、高研发进入”认定圭臬的企业可径直适用联系圭臬计较募投技俩并陈述再融资，进一步提高了透明度和可预期性。

芯原股份董事长兼总裁戴伟民领受证券时报记者采访时暗示，“轻财富、高研发进入”政策圭臬明确后，公司再融资技俩获胜鞭策，已于2025年2月通过上交所审核，并于本年3月收到证监会的注册批文，当今正处于择机刊行阶段。

吕洪斌暗示，迪哲医药获胜再融资加速了公司国外化及产业化的纪律，各个募投技俩正按策画积极鞭策。在他看来，如未能被认定为“轻财富、高研发进入”企业，公司可能濒临需要压缩新药研发技俩进入和降速国外研发坐褥基地技俩的可能，这可能会镌汰公司中枢居品的研发和临床进程以及研发坐褥基地成立进程，从而缩小公司在国外竞争中的上风。

有用破解“轻财富、高研发进入”企业融资瓶颈

跟着轻财富高研发进入的科创企业融资渠说念进一步招引，政策正有用破解“轻财富、高研发进入”企业的融资瓶颈，推动更多资源向技巧更动前沿会聚。

“政策的明确化和细化为科创板再融资商场带来了更了了的指引，有助于升迁商场效果和透明度，推动科创板高质地发展。”高元说。

以更动药为例，该行业具有研发入手、技巧密集和轻财富运营的特质，《指引》对“轻财富、高研发进入”圭臬的认定，可为更动药企业开辟更开通、更适配的再融资旅途，有助于缓解研发资金压力。

国泰海通证券投资银行部TMT行业一部副行政负责东说念主、保荐代表东说念主邬凯丞也以集成电路设想为例暗示，往日受限于再融资资金用途比例放胆，该行业部分企业不得不将召募资金用于购置办公楼或开导等什物质产，以恬逸监管条款，这在一定程度上偏离了以研发为中枢的业务模式。《指引》通过量化圭臬经管了此前“轻财富、高研发进入”见识迷糊的问题，使集成电路设想等轻财富企业无需再被迫树立非中枢什物质产（如购置办公楼、通用开导），不错径直管事于研发入手型企业的简直需求，推动资金精确投向中枢技巧攻关边界。

校对：陶谦开云体育(中国)官方网站