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8月12日晚间，港交所官网透露，乐气象有限公司（下称“乐气象”）二次递表港交所，肯求主板上市，由中金公司、中信证券、广发证券（香港）积蓄保荐。此前，公司在2025年1月递表已失效，这是失效后的再一次肯求。

这家来自迪拜的公司号称“非洲纸尿裤之王”，靠着性价比高年销售逾越41亿片纸尿裤，年营收已高达32亿元以上，年归母净利润6.89亿元。

AI制图

非洲份额达20.3%

乐气象成立于2009年，总部位于阿联酋迪拜机场解放区，是一家专注于非洲、拉丁好意思洲、中亚等快速发展新兴市集的国外卫生用品公司，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开采、制造和销售。公司大部分收入来自向非洲客户的销售，已成为非洲多国的卫生用品行业的领军企业，亦然新兴市集的进击参与者之一。

证明考虑机构弗若斯特沙利文的贵寓，非洲、拉好意思等新兴市集的婴儿及女性卫生用品市集具有全球最大的增长后劲。2020年至2024年， 非洲的重生儿数目复合年增长率为1.8%，位列全球各洲之首，20岁以下东说念主口占比逾越 50%，东说念主口结构呈现显赫增长后劲。在2024年，非洲、 拉丁好意思洲及中亚的出身东说念主口分歧为4820万、1010万及200万，分歧占2024年全球 出身东说念主口的36.5%、7.7%及1.4%。

新兴市集婴儿及女性卫生用品的市集渗入率握续栽植，与施展国度比拟，有极端大增漫空间。举例，2024年，非洲的婴儿纸尿裤及婴儿拉拉裤市集渗入率约为20%，低于婴儿纸尿裤及婴儿拉拉裤在欧洲、北好意思和中国市集介乎约70%至86%的渗入率，而非洲的卫生巾市集渗入率约为30%，亦低于相通产物在欧洲、北好意思和中国市集介乎约86%至92%的渗入率。

在如斯茂盛发展的市鸠合，乐气象运营了多个品牌来相投不同的消耗者群体，包括中枢品牌Softcare，针对秘鲁等拉好意思市集的品牌Veesper以及为人人市集量身打造的品牌Maya、Cuettie 及Clincleer。

其中，Softcare定位为中高等品牌，主要面向具有较高消粗重、寻求高品性产物的中高端消耗者。Softcare于初始之初行动婴儿纸尿裤及卫生巾品牌推出，后来延长至其他卫生用品类别，包括于2018年推出婴儿拉拉裤及湿巾。乐气象的大部分收入来自Softcare 产物。过程多年发展，Softcare 已在好多非洲国度成为众所周知的婴儿及女性卫生用品有名品牌，并在市集上处于龙头地位，乐气象也可谓是“非洲纸尿裤之王”。

数据也印证了这一说法。证明考虑机构弗若斯特沙利文通告，在2024年，按销量计，乐气象在非洲的婴儿纸尿裤市集、卫生巾市集均排行第一，市集份额分歧为20.3%、15.6%；按收入计，乐气象在非洲婴儿纸尿裤市集和卫生巾市集均排行第二，市集份额分歧为17.2%及11.9%；按收入及销量计，乐气象在加纳、肯尼亚、科特迪瓦、塞内加尔、喀麦隆和坦桑尼亚婴儿纸尿裤市集均排行第一，以及在加纳、塞内加尔、肯尼亚和坦桑尼亚卫生巾市集均排行第一。

2018年，公司在加纳初始婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾及湿巾的土产货化坐褥。适度2025年4月30日，乐气象在非洲布局8个坐褥厂房（包括加纳、肯尼亚、塞内加尔、坦桑尼亚、赞比亚、喀麦隆、乌干达、贝宁）及51条坐褥线，年总谋划产能为婴儿纸尿裤63.012亿片、婴儿拉拉裤3.521亿片、卫生巾28.541亿片及湿巾93.035亿片。销售掩饰领域包括加纳、塞内加尔、科特迪瓦、贝宁、肯尼亚、坦桑尼亚、乌干达、赞比亚、喀麦隆、秘鲁、萨尔瓦多、哈萨克斯坦斯坦高出他国度。

年入32亿

实质销量方面，2024年，乐气象的婴儿纸尿裤及卫生巾的销量分歧达到41.23亿片及16.34亿片，自2022年起分歧以17.3%及30.6%的复合年增长率快速增长。乐气象也因此获得了亮眼的事迹。

2022年-2024年和2025年前四个月（下称“通告期”），乐气象的生意收入分歧为3.2亿好意思元（约合东说念主民币22.96亿元）、4.11亿好意思元（约合东说念主民币29.48亿元）、4.54亿好意思元（约合东说念主民币32.57亿元）和1.61亿好意思元（约合东说念主民币11.55亿元），相应的归母净利润分歧为1712.6万好意思元（约合东说念主民币1.23亿元）、6281.3万好意思元（约合东说念主民币4.51亿元）、9599.1万好意思元（约合东说念主民币6.89亿元）和3124.4万好意思元（约合东说念主民币2.24亿元）。

不丢丑出，乐气象的事迹握续上涨，年营收已高达32亿元以上，年归母净利润也接近7亿元。

其中，乐气象的主要收入来自销售婴儿纸尿裤，收入占比逾越70%，其他收入来自销售包括卫生巾、婴儿拉拉裤及湿巾等产物。

需要指出的是，固然Softcare定位为中高等品牌，但乐气象比拟一些西洋大品牌，其价钱并不极力。

2024年，乐气象的婴儿纸尿裤平均售价为8.29好意思分/片，而国外一线品牌宝洁旗下Pampers（帮宝适）2024年在非洲市集的婴儿纸尿裤平均售价为11.58好意思分/片，金佰利旗下Huggies（趣味）的平均售价为11.38好意思分/片，如斯来看，极致廉价能够说性价比是乐气象领跑非洲市集的诀要之一。

通告期内，乐气象的毛利率分歧为23%、34.9%、35.2%、33.6%，保握安谧。

此外，证明最新透露，乐气象还在保握着较好的增长趋势，2025年5月份，乐气象录得婴儿纸尿裤及婴儿拉拉裤销售额为4.34亿片、卫生巾销售额1.79亿片及湿巾销售额1.95亿片，分歧同比增长22.1%、14.7%及 55.6%。

需要指出的是，在乐气象这个“非洲纸尿裤之王”背后，有着一家号称“非洲王者”的公司——森大集团。招股书泄露，乐气象最早行动森大集团的里面业务分部开展业务，并通过广州森大（森大集团的前控股公司）开展销售快消卫生用品。

森大集团由沈延昌和杨艳娟在2004年所创办，总部在广州，是中国最早一批对准非洲、拉好意思等新兴市集的国外化企业，过程多年发展，除了婴儿及女性卫生用品，还涉足瓷砖、卫浴洁具及玻璃等建筑材料，洗衣粉、肥皂、杀虫剂及驱蚊剂等快速消耗化学产物，家用金属成品及耕具等五金成品。森大集团还与国内上市公司科达制变成立结伴公司，其结伴品牌“Twyford”短长洲当地第一大原土瓷砖品牌，沈延昌当今担任科达制造的董事，科达制造的多家附属公司的董事或法定代表东说念主。

毕业于哈工大的学霸爱妻沈延昌、杨艳娟当今通过Century BVI，握有乐气象64.42%股份，现均担任乐气象的非实际董事。前者为集团创办东说念主及董事会主席，主要厚爱为本集团的举座科罚及营运提供教唆及制定业务计谋，后者主要厚爱为集团的举座科罚及营运提供教唆及制定业务计谋。

END

记者 王莹

笔墨剪辑 吴鸣洲

版面剪辑 佘诗婕

背负剪辑 光云

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